Le Comité de Politique Monétaire de la Banque Centrale des Etats de l’Afrique de l’Ouest (BCEAO) a tenu, le mercredi 5 mars 2014, sa première réunion ordinaire au titre de l’année 2014, dans les locaux du Siège de la BCEAO à Dakar, en République du Sénégal, sous la présidence de Monsieur Tiémoko Meyliet KONE, Gouverneur de la Banque Centrale, son Président statutaire.

Le Comité a procédé à l’analyse de l’évolution récente de la conjoncture internationale et interne et apprécié les facteurs de risque pouvant peser sur les perspectives à moyen terme en matière de stabilité des prix et de croissance économique dans l’Union.

Sur le plan international, le Comité a noté les signes d’une reprise graduelle de l’activité économique, notamment dans les principaux pays industrialisés. Cependant, quelques incertitudes continuent de peser sur la croissance mondiale, en raison de la persistance de la fragilité de la situation macroéconomique dans les principaux pays émergents.

Analysant la situation au sein de l’Union, le Comité a noté que les performances macroéconomiques en 2013 ont été globalement plus favorables que prévu. Les dernières estimations situent le taux de progression du Produit Intérieur Brut en volume à 6,3% en 2013. Pour l’année 2014, le regain de l’activité économique devrait se poursuivre avec un taux de croissance réel projeté à 7,0%. Les membres du Comité ont souligné que la réalisation de ces prévisions de croissance pourrait toutefois se ressentir d’une accentuation de la lenteur de la reprise de la croissance économique mondiale.

Au titre de l’évolution des prix, le Comité a relevé la poursuite de la décélération de l’inflation dans l’Union. Le taux d’inflation, en glissement annuel, est ressorti nul à fin décembre 2013 après 2,8% à fin décembre 2012. Il est estimé par la Banque Centrale à 0,2% à fin janvier 2014. Les facteurs à l’origine de la décélération de l’inflation sont notamment la détente des prix des produits alimentaires ainsi que la décélération des cours mondiaux du pétrole. En moyenne annuelle, l’Union a enregistré un taux d’inflation de 1,6% en 2013 contre 2,4% en 2012.

A moyen terme, les prévisions indiquent des risques inflationnistes globalement modérés. A l’horizon de 24 mois, le taux d’inflation, en glissement annuel, devrait se situer à 2,0%, en phase avec l’objectif de stabilité des prix poursuivi au niveau de l’Union.

En ce qui concerne l’évolution des conditions monétaires, le Comité a noté la poursuite de la détente des taux d’intérêt sur les différents compartiments du marché monétaire, dans le sillage de la baisse des taux directeurs opérée par la BCEAO en septembre 2013. Ainsi, le taux moyen pondéré des appels d’offres d’injection de liquidités à une semaine et celui des transactions sur le compartiment à une semaine du marché interbancaire ont connu des baisses respectives de 21,5 et 17,0 points de base entre le troisième et le quatrième trimestre 2013. Sur le marché des titres publics, les émissions de bons par les Trésors ont été réalisées au taux moyen pondéré de 5,14% au quatrième trimestre 2013, après un niveau de 4,59% au trimestre précédent. 

Sur la base de ces analyses, le Comité de Politique Monétaire a décidé de maintenir inchangés les taux directeurs à leurs niveaux en vigueur depuis le 16 septembre 2013. Le taux d’intérêt minimum de soumission aux opérations d’appels d’offres d’injection de liquidités et le taux d’intérêt du guichet de prêt marginal restent respectivement à 2,50% et 3,50%. Le Comité a, en outre, décidé de laisser inchangé le coefficient des réserves obligatoires applicable aux banques de l’Union à son niveau de 5% en vigueur depuis le 16 mars 2012.

Par ailleurs, le Comité de Politique Monétaire a recommandé aux Etats membres de l’Union Monétaire Ouest Africaine de poursuivre la mise en œuvre des réformes structurelles indispensables à la consolidation et à l’élargissement de la base productive des économies de l’Union. Il a, en outre, encouragé les Etats à poursuivre les efforts engagés pour améliorer la qualité des investissements nécessaires à l’accélération d’une croissance économique créatrice d’emplois.

Fait à Dakar, le 5 mars 2014

Le Président du Comité de Politique Monétaire

Tiémoko Meyliet KONE