Le Comité de Politique Monétaire de la Banque Centrale des Etats de l’Afrique de l’Ouest (BCEAO) a tenu, le mercredi 6 mars 2013, sa première réunion ordinaire de l’année 2013, dans les locaux du Siège de la BCEAO à Dakar, en République du Sénégal, sous la présidence de Monsieur Tiémoko Meyliet KONE, Gouverneur de la Banque Centrale, son Président statutaire.

Le Comité a procédé à l’analyse de l’évolution récente de la conjoncture internationale et interne et apprécié les facteurs de risque pouvant peser sur les perspectives à moyen terme en matière de stabilité des prix et de croissance économique dans l’Union.

Analysant la situation économique, le Comité a relevé la persistance d’une conjoncture internationale morose et empreinte d’incertitudes. Il a noté au plan régional l’impact de la crise au Mali et en Guinée-Bissau.

Le Comité a noté que l’activité économique interne a été cependant bien orientée au quatrième trimestre 2012, ce qui conforte les prévisions d’une croissance du Produit Intérieur Brut (PIB) de l’Union en termes réels, estimée à 5,8% en 2012. Pour 2013, le regain de l’activité économique devrait se poursuivre avec un taux de croissance réel projeté à 6,5%. La matérialisation de ces perspectives de croissance nécessite le maintien d’une discipline budgétaire renforcée, la bonne exécution des programmes économiques et financiers appuyés par les partenaires extérieurs et, l’accroissement substantiel des investissements publics et privés.

Au titre de l’évolution des prix, le Comité a relevé que l’inflation dans l’Union a amorcé une baisse progressive depuis le mois d’octobre 2012 avec une variation en glissement annuel de l’indice harmonisé des prix à la consommation qui passe de 3,3% à fin octobre à 2,8% à fin décembre 2012 et à 2,2% à fin janvier 2013.

Les prévisions d’inflation à moyen terme demeurent en phase avec l’objectif de stabilité des prix poursuivi au niveau de l’Union : le taux d’inflation est projeté à 1,5% en glissement annuel au quatrième trimestre 2013. Les facteurs à l’origine de la modération de l’inflation sont notamment la faiblesse de la demande mondiale qui atténue les risques pesant sur l’inflation importée et une baisse des prix des produits alimentaires locaux, dans la perspective d’une campagne agricole 2013/2014 satisfaisante.

Quant aux conditions monétaires, le Comité a noté une détente des taux sur les marchés monétaire et de la dette publique au cours du quatrième trimestre 2012. Ainsi, le taux moyen pondéré des transactions interbancaires à une semaine est ressorti à 3,79% alors qu’il était de 4,13% au troisième trimestre 2012. Les émissions de bons par les Trésors ont été réalisées au taux moyen pondéré de 5,21% au quatrième trimestre 2012, après des niveaux respectifs de 5,72% et 5,63% aux deuxième et troisième trimestres de l’année.

Sur la base de l’appréciation de la balance des risques, le Comité a décidé de baisser les taux directeurs de la BCEAO de 25 points de base. Dans un contexte d’inflation modérée, cette décision vise à consolider la détente des taux d’intérêt en vue d’améliorer les conditions de financement de la croissance au sein de l’Union.

Ainsi, le taux d’intérêt minimum de soumission aux opérations d’appels d’offres d’injection de liquidités est ramené de 3,00% à 2,75%. Le taux d’intérêt du guichet de prêt marginal est fixé à 3,75% contre 4,00% précédemment. Cette décision prend effet à compter du 16 mars 2013. 

Le Comité a, en outre, décidé de maintenir inchangé le coefficient de réserves obligatoires applicable aux banques à son niveau de 5% en vigueur depuis le 16 mars 2012.

Les membres du Comité exhortent les Etats membres de l’Union à poursuivre la mise en œuvre des réformes structurelles nécessaires à la consolidation et à l’élargissement de la base productive des économies de l’UEMOA. En outre, ils soulignent la nécessité pour les Etats membres de maintenir les efforts engagés en vue de l’amélioration de la qualité des infrastructures de base, indispensables pour asseoir une croissance économique forte et durable.

Fait à Dakar, le 6 mars 2013

Le Président du Comité de Politique Monétaire

Tiémoko Meyliet KONE